Lokakuussa tekoälyyn liittyvien yhtiöiden kurssit heilahtelivat voimakkaasti. Sijoittajia huolestuttavat erityisesti suurten tekoälyinvestointien kannattavuus ja kasvava velkarahoitus. Tekoälyn kysyntä on kuitenkin pysynyt erittäin vahvana.
”Tekoälyinvestoinnit ovat valtavia, ja sijoittajat kiinnittävät nyt entistä enemmän huomiota siihen, millaista tuottoa investoinneille saadaan. Mitä enemmän investointeja tehdään velkarahalla, sitä tärkeämmäksi niiden kannattavuus nousee”, kommentoi S-Pankin päästrategi Tanja Wennonen-Kärnä.
Vahva tuloskausi rauhoittaa markkinoita
Sijoittajien hermoilusta huolimatta yritysten tuloskausi on ollut vahva. Yhdysvalloissa yritysten tulokset ovat kasvaneet lähes 20 prosenttia ja Euroopassa yli 30 prosenttia. Molemmilla alueilla suuri osa tuloksensa raportoineista yrityksistä on ylittänyt ennusteet.
”Tekoäly-yhtiöiden ympärillä nähty kurssiheilunta ei tarkoita, että kasvutarina olisi kadonnut. Yritysten tuloskehitys on edelleen vahvaa ja analyytikot ovat tarkistaneet tulosennusteita ylöspäin. Tämä tukee osakemarkkinoiden näkymiä epävarmuudesta huolimatta”, Wennonen-Kärnä sanoo.
Markkinakorkojen nousu on myös tasaantunut, ja talouskasvua ennakoivat mittarit ovat jatkaneet suotuisaa kehitystään useimmilla alueilla. Riskejä näkymiin tuovat etenkin geopoliittiset jännitteet ja energian hinnan nousu.
Välivaalien ei odoteta muuttavan talouspolitiikka nopeasti
Demokraatit näyttävät saavan enemmistön Yhdysvaltain kongressin välivaalien molemmissa kamareissa. Vaalitulos korostaa äänestäjien tyytymättömyyttä talouden tilanteeseen, joka ennalta nähtiin yhtenä keskeisimmistä vaalikysymyksistä. S-Pankin arvion mukaan vallan vaihtuminen kongressissa ei kuitenkaan todennäköisesti johda nopeasti suuriin muutoksiin talouspolitiikassa, sillä hallinto pysyy jakautuneena republikaanipresidentin ja demokraattienemmistöisen kongressin kesken.
”Presidentin valta säilyy suurena etenkin ulko- ja kauppapolitiikassa. Kongressin vaihtuminen demokraattienemmistöiseksi voi vaikeuttaa uusien uudistusten läpivientiä, mutta emme odota vaalituloksen muuttavan Yhdysvaltain talouden suuntaa merkittävästi lähiaikoina”, Wennonen-Kärnä arvioi.
Markkinat ovat reagoineet vaalitulokseen varovaisen myönteisesti, ja ennen vaaleja nähty epävarmuus on vähentynyt. S-Pankin mukaan sijoitusmarkkinoiden huomio siirtyy kuitenkin nopeasti takaisin talouden perustekijöihin ja erityisesti tekoäly-yhtiöiden kehitykseen.
Katseet kohdistuvat seuraavaksi siihen, mihin presidentti Trump keskittyy kautensa jälkipuoliskolla. Ulkopolitiikalla voi olla merkittäviä vaikutuksia myös talousnäkymiin. Esimerkiksi Iranin sodan päättyminen voisi laskea öljyn hintaa ja sitä kautta helpottaa inflaatio- ja korkopaineita. Yhdysvaltain kasvunäkymät ovat joka tapauksessa edelleen suotuisat ja talouskasvua ennakoivat mittarit ovat erityisesti teollisuudessa hyvällä tasolla.
S-Pankki pitää osakkeet ylipainossa
S-Pankki ei muuttanut sijoitusallokaatiotaan lokakuussa. Osakkeet säilyvät ylipainossa, ja osakkeissa S-Pankki suosii edelleen kehittyviä markkinoita. Näkemystä tukevat suotuisat kasvunäkymät, vahva tuloskehitys ja nousseet tulosennusteet.
Korkosijoituksissa S-Pankki pitää ylipainossa Investment Grade- ja High Yield -yrityslainoja sekä kehittyvien markkinoiden korkosijoituksia. Rahamarkkinasijoitukset ja valtionlainat säilyvät alipainossa.
”Markkinaheilunnasta huolimatta talouskasvua ennakoivat mittarit ovat pysyneet vahvoina ja yritysten tulosennusteita on tarkistettu ylöspäin. Siksi pidämme osakkeet edelleen ylipainossa”, Wennonen-Kärnä sanoo.
