Sijoitusmarkkinoilla kesälomakausi on tyypillisesti rauhallisempaa aikaa. Erityisesti elokuussa pörssien kaupankäyntivolyymit ovat keskimääräistä pienempiä. Matalampi volyymi voi tarkoittaa rauhallisempia päiviä, mutta samalla se lisää riskiä isommille kurssiliikkeille.
Yksittäisillä uutisilla tai suuremmilla toimeksiannoilla on tällöin usein voimakkaampi markkinavaikutus. Voidaankin sanoa, että kesällä esiintyy enemmän ns. piilevää volatiliteettia. Yllätysuutisiin saadaan suurempi ensireaktio, kunnes likviditeetti taas herää ja volyymi palautuu ohjaamaan kursseja kohti “oikeaa” tasoa.
Tänä kesänä erityisesti geopoliittiset riskit ovat tuloskauden ja tekoäly-yhtiöiden näkymien ohella ohjailleet markkinoita. Myös keskuspankkien ulostuloilla on ollut omat vaikutuksensa. Kokonaisuudessaan kesä on kulunut ilman suurempaa dramatiikkaa, mutta jossain vaiheessa syksyä ainakin hetkellisesti kasvava epävarmuus ei yllättäisi.
Iranin konflikti ei horjuta vahvaa tuloskuntoa
Iranin konflikti jatkuu edelleen, mikä näkyy öljyn hinnan voimakkaana poukkoiluna. Väitteet rauhanneuvottelujen edistymisestä ovat ollut epäluotettavia, sillä puheet eivät ole vastanneet tekoja. Ratkaisun avaimia on varmasti etsitty, mutta lukko pysyy tiukasti kiinni. Tästä huolimatta energiamarkkinoiden häiriöt eivät ole heikentäneet talouskasvun tai yritysten tuloskehityksen näkymiä erityisesti.
Vahva pörssivuosi 2026 ei ole perustunut vain toiveisiin, sillä toisen vuosineljänneksen tuloskausi on tarjonnut jälleen vahvoja raportteja. Suurimmalla yksittäisellä markkinalla eli Yhdysvalloissa Q2-tuloksista valtaosa on ylittänyt odotukset. Myös liikevaihdoissa mitattuna tulokset ovat olleet ennusteita parempia. Vertailukauteen nähden tuloksissa on nähty erittäin vahvaa kasvua. Myös Euroopassa tulokset ovat ylittäneet odotukset, joskin hillitymmin.
Volatiliteetti voi palata rikkomatta nousutrendiä
Sijoitusmarkkinoiden loppuvuotta voidaan hahmotella ainakin perinteisen kausivaihtelun kautta. Yksi markkinoita ohjaava tekijä on Yhdysvaltojen välivaalit. Ennen vaaleja markkinoilla on taipumusta hermoiluun, joka kumpuaa poliittisesta epävarmuudesta. Vaalien kynnyksellä sekä niiden jälkeen on nähty usein vahvasti positiivista liikettä, kun politiikan ja talouden suuntaviivat alkavat taas hahmottua.
Edellisinä välivaalivuosina 2022 ja 2018 nähtiin osakkeissa loppuvuonna keskisuuri korjausliike, jota seurasi taas vahva nousujakso. Aiempiin välivaalivuosiin peilaten loppukesän tai syksyn korjausliike mahtuisi hyvin tavanomaisen markkinakehityksen raameihin. Ja toteutuessaan sellainen näyttäisi enemmän mahdollisuudelta kuin pitkän nousutrendin päättymiseltä.
