Osakemarkkinoiden vuosi on ollut tuottoisa, mutta tuotot ovat jakautuneet epätasaisesti. Euroopan vahvojen investointinäkymien ja euron heikkenemisen myötä Euroopasta on ollut tänä vuonna saatavilla hyviä tuottoja. Myös Pohjoismaissa pörssivuosi alkoi voitokkaasti, mutta kevään jälkeen tahti on ollut globaalissa vertailussa vaatimattomampi – siitä huolimatta, että Suomen pörssituotto on ollut pitkästä aikaa vahvaa.
Novon taakka hellittää
Pohjoismaiden pörssiliikkeitä seuratessa erityishuomion saa tanskalainen lääkejätti Novo Nordisk. Yhtiön osake tarjosi viime vuosina häkellyttävää arvonnousua, kun yhtiön laihdutuslääkkeiden maailmanvalloitus näytti vahvalta. Novon markkina-arvo kasvoi nousukiidon aikana pohjoismaisessa mittakaavassa jättimäiseksi, minkä vuoksi sen osakkeella on ollut suuri vaikutus koko alueen markkinakehitykselle.
Sittemmin painovoima käänsi ylikuumentuneen osakkeen voimakkaaseen laskuun, mikä heijastui koko pohjoismaiseen markkinaan. Nyt suurin osa Novon aiheuttamasta taakasta on purkautunut pelkästään siksi, että yhtiön markkina-arvo sekä painoarvo indekseissä ovat pienentyneet huomattavasti.
Paraneeko laatuyhtiöiden näkymä?
Pitkällä tähtäimellä tasaisen hyvää kassavirtaa ja tulosta tekevät sekä maltillisesti velkaantuneet yhtiöt ovat tarjonneet osakkeenomistajalle parempaa tuottoa. Pohjoismaissa tällaisia laatuyhtiöitä on runsaasti, etenkin teollisuussektorilla. Nykyisessä suhdanteessa teollisuuden aktiviteetti on kuitenkin ollut jo pitkään vaisua, vaikka samaan aikaan palvelupuolella on ollut pirteää.
Pidemmän päälle palvelu- ja teollisuusaktiviteetilla on taipumus liikkua samaan suuntaan, ja uskomme tämän yhteyden pätevän myös jatkossa. Nyt voikin olla odotettavissa, että teollisuuden aktiviteetti alkaa vähitellen ottaa palveluja kiinni samalla, kun koronlaskut jatkuvat ja likviditeetin kasvu tukee riskinottoa. Globaalin teollisuussuhdanteen piristyminen antaisi varmasti nostetta pohjoismaisille osakkeille.
Pohjoismaisilla talouksilla erityisvahvuuksia
Pohjoismaiden vahvuus sijoitusympäristönä perustuu vakaisiin yhteiskuntiin. Politiikan ja talouden tasapainoinen ympäristö ja hyvä ennustettavuus luovat turvallisen pohjan liiketoiminnalle.
Korkea hyvinvointi, vahva koulutustaso sekä panostukset tutkimukseen ja kehitykseen ruokkivat puolestaan innovaatioita ja kulutuskysyntää. Lisäksi pohjoismaisille markkinoille pääsy on helppoa, pääoma liikkuu vapaasti ja digitaalinen infrastruktuuri on maailman edistyneintä. Pohjoismaissa on myös vahva startup-ekosysteemi.
Vaikka vastuullisuusteemojen suosio ei olekaan ollut viime vuosina pelkkää voittokulkua, on väistämätöntä, että vastuullisuustekijöihin kiinnitetään jatkossa enemmän huomiota. Pohjoismaat ovat tässäkin globaalisti kiistattomia edelläkävijöitä.
Näin sijoitat Pohjoismaihin
S-Pankin rahastoilla Fenno sekä Suomalaiset Pienyhtiöt saat hyvän hajautuksen suomalaisiin pörssiyhtiöihin. Yhteistyökumppanimme Handelsbanken tarjoaa puolestaan neljää rahastoa Pohjoismaisille markkinoille. Lisäksi S-pankin täyden valtakirjan varainhoidossa tarjoamme suorilla osakkeilla toteutettavaa Pohjoismaiset Laatuyhtiöt -varainhoitomallia.
