Samaan aikaan ilmassa on paljon positiivisia merkkejä. Globaalit rahoitusolot jatkavat kevenemistään Fedin odotettujen koronlaskujen viitoittamalla tiellä. Lisäksi yritysten tulokset ovat pysyneet kasvu-uralla, mikä kertoo talouden vahvasta selkärangasta. Euroopan kasvava investointihalukkuus on myös markkinoita tukeva ilmiö.
Syysmyrskyt ovat tavallisia
Alkusyksy tuo usein tuulisia päiviä myös sijoitusmarkkinoille. Joskus tuuli yltyy myrskyksi, mutta toisinaan saadaan nauttia myötäisistä virtauksista. Tänä vuonna syksyyn lähdetään kuivin jaloin. Pörssi-indeksit ovat rikkoneet tai hätyyttelevät ennätyksiä, mikä on todiste vahvasta riskinottohalukkuudesta.
Jossain vaiheessa tulee hengähdystauko, ja usein näin käy syksyllä. Syyskuu on historiallisesti vuoden heikoimpia kuukausia, mutta loppusyksy taas tyypillisesti tuottoisa. Jos kausiluonteinen kaava toistuu tänä vuonna, voi syksyn korjausliike tarjota hyvän paikan lisäsijoituksille.
Inflaatio ja työttömyys näkyvimmät riskit
Riskit ovat sijoitusmarkkinoilla aina läsnä, ja niiden ennakoiminen vaikeaa. Tänä syksynä huomionarvoiset riskit liittyvät inflaation kiihtymiseen ja työmarkkinoiden heikkenemiseen, joista onkin jo saatu viitteitä.
Erityisesti Trumpin tullien sanotaan lisäävän inflaatiopaineita loppuvuodelle. Kiihtyvä inflaatio olisi sijoitusmarkkinoille piinaavaa, koska se vähentäisi keskuspankkien mahdollisuuksia laskea korkoja. Samaan aikaan kasvava työttömyys Yhdysvalloissa tarkoittaisi stagflaation uhkaa, joka on myrkkyä taloudelle.
Myös niin sanotun Magnificent 7-yhtiöjoukon* dominoiva rooli markkinoilla aiheuttaa keskustelua. On kuitenkin historiallisesti normaalia, että pieni joukko ”kuumia” yhtiöitä ohjailee markkinoita. Nykytilanteen vertaaminen esimerkiksi IT-kuplaan ontuu, sillä toisin kuin tuolloin, Mag 7 -yhtiöt ovat nyt keskimäärin erittäin kannattavia ja kassavirtapositiivisia.
Optimisti voittaa
Vaikka riskit aina kiinnostavat sijoittajia, kuten pitääkin, ei niihin kannata juuttua. Valtaosan ajasta markkinat puskevat ylöspäin uhkakuvista piittaamatta, koska yritysten voitoilla on taipumus kasvaa sekä talouden reaalisen kasvun että inflaatiovaikutuksen vuoksi. Myös nykyisessä talouden ympäristössä kannattaa sijoittamiseen suhtautua optimistisesti jo siksi, että se on odotusarvoisesti voittava strategia**.
*Magnificent 7= Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla
* Osakeindeksi S&P 500:n historiassa 55 % päivistä, 63 % kuukausista ja 73 % vuosista on nousevia
