S-Pankki Näkemys on kuukausittainen päivitys maailman sijoitusmarkkinoiden tapahtumista ja tulevaisuuden näkymistä. Näkemyksessä kerrotaan, millä markkinoilla on parhaat tuottonäkymät ja miten eri markkinoita S-Pankin rahastoissa ja salkuissa painotetaan.
Vuoden alku toi markkinoille helpotuksen huokauksia ja talouteen toiveikkuutta pehmeästä laskusta. Talouden pahimmat pelot ovat väistymässä, mutta se ei tarkoita välitöntä vahvaan lentoon kääntymistä. Maltti ja valikoitu tuottojen haku pysyvät teemoinamme kevättä kohti mentäessä.
Taivas ei putoa niskaan tälläkään kertaa. Viime vuoden supersynkkien otsikoiden jälkeen tunnelmissa on nähty selkeä piristyminen uuden vuoden alussa. Jo selviönä pidettyä taantumaakin on alettu kyseenalaistaa. Kukaan ei ole erityisen positiivinen taloudesta, vaan kasvun hidastuminen alkaneena vuonna on selviö. Kasvun heikkeneminen on kuitenkin viimeisimpien tietojen ja kehitysten perusteella jäämässä ennakoitua pienemmäksi. Tämä on hyvä uutinen sijoittajille. Kasvanut toiveikkuus siivittikin lähes kaikki markkinat nousuun vuoden aluksi.
Sijoittajilla on tapana rynnätä aina viimeisimmän totuuden perässä, mikä aiheuttaa voimakkaita heilahduksia markkinoilla. Viime vuonnakin nähtiin useampi paniikin poikanen ja vastaavasti lähes yhtä suuria nousukiitoja. Samaa on luvassa tänäkin vuonna. Vaikka pahimmat lama- ja romahduspelot jäävät pois ennusteista, ei se vielä muuta ympäristöä erityisen hyväksi. Monesti talouden korjaukset kestävät pidempään kuin sijoittajat malttavat odottaa. Pettymyksiä on yhä luvassa.
Omaisuuslajinäkemykseen emme ole tehneet muutoksia, vaan pidämme korkosijoitukset salkuissamme ylipainossa ja osakkeet alipainossa. Muita muutoksia salkuissa on kuitenkin tehty runsaasti. Korkosalkuissa rahamarkkinat olivat viime vuonna suosimamme erinomainen turvasatama, mutta nyt korkojen noustua muut korkomarkkinat tarjoavat parempia tuottoja. Osakesalkuissa puolestaan olemme vähentäneet länsimaisia markkinoita ja siirtäneet varoja lisääntyvissä määrin kehittyville markkinoille ja Aasiaan, joissa tilaa tuotoille on enemmän. Erot suhdanteissa ja markkinahinnoittelussa tarjoavat sijoittajille mahdollisuuksia.
Talouden näkymiä on piristänyt viime aikoina moni asia. Talous ei ole heikentynyt niin paljon kuin odotettiin, joten nyt kyseenalaistetaan, tuleeko hiipumista jatkossakaan. Työllisyys on pysynyt erittäin hyvänä. Kun samaan aikaan ihmisillä on ollut korona-ajalta runsaasti säästöjä, ei kulutus ole laskenut pelättyyn tahtiin. Vaikka hinnat ovat nousseet voimakkaasti, on ihmisillä ollut varaa jatkaa ostojaan palkkatulojensa ja kertyneiden säästöjen ansiosta.
Samaan aikaan tarjontapuolen shokit ovat hellittäneet. Koronan jäljiltä tuotanto ja logistiikka on saatu jälleen globaalisti toimimaan, jolloin hinnat ovat voineet korjata alaspäin. Kiinan avautuminen koronapandemian jäljiltä on entisestään auttanut tätä kehitystä. Euroopan energiakriisistäkään ei muodostunut talouden romuttajaa. Leudon talven ja energiansäästötoimien sekä kerättyjen kaasuvarastojen ansiosta energiapula ei ole iskenyt, joten sähkönhinta on romahtanut huipputasoltaan. Kun listaan vielä lisätään valtioiden voimakkaat tukitoimet kansalaisilleen, on monet talouden kauhukuvat saatu vältettyä.
Hyvistä uutisista huolimatta talous ei ole vaihtamassa nopeaan kasvuun. Sähkön ja monien muiden hyödykkeiden hinnat ovat korjanneet reilusti alas huipultaan, mutta ovat edelleen paljon korkeammalla kuin ennen kriisiä. Nousseiden kustannusten leviäminen muiden tuotteiden hintoihin jatkuu. Koska palkat eivät ole nousseet kuluttajahintojen tahtiin, on kuluttajien ostovoima vähentynyt. Sitä on paikattu säästöjä käyttämällä, mutta niitäkään ei riitä loputtomiin. Siten talouskasvu hidastuu vääjäämättä.
Keskuspankit ovat joutuneet nostamaan korkojaan poikkeuksellisen voimakkaasti hintojen nousua estääkseen. Koronnostojen loppu on jo häämöttämässä inflaation hidastuessa, mutta korot ovat paljon korkeammalla kuin viime vuosina totuttiin. Velaksi eläminen ja kuluttaminen on kalliimpaa kuin aiemmin, joten velkavetoinen talouskasvumalli ei enää toimi. Kuten useissa forumeissa, aina presidenttiä myöten, on nostettu esille, on sekä Suomessa että maailmalla yleisemminkin edessä menojen uudelleenarviointi, kun ilmaista lainarahaa ei enää ole tarjolla.
Tärkeää tietoa
Tässä materiaalissa esitetyt tiedot ovat luonteeltaan informatiivisia, eikä niitä tule pitää kehotuksena yksittäistä rahoitusvälinettä koskevien liiketoimien toteuttamiseen.
Tämä materiaali ei ole sijoituspalvelulain mukainen sijoitustutkimus, vaan Materiaalin laatijan valmistamaa markkinointiaineistoa, eikä tämän materiaalin valmistamiseen siten sovelleta sijoitustutkimuksen riippumattomuutta koskevia säännöksiä ja tähän sääntelyyn sisältyviä kaupankäyntirajoituksia. Tämän materiaalin mukaiset tiedot eivät ole myöskään sijoituspalvelulain mukaista sijoitusneuvontaa. Materiaalin laatija ei vastaa toimenpiteistä, jotka on tehty tämän materiaalin perusteella.
Sijoituspalvelulain edellyttämät tiedot palveluntarjoajasta, kuluttajansuojalain mukaiset etämyyntiä koskevat tiedot sekä rahoitusvälineisiin liittyviä riskejä koskevat kuvaukset ovat saatavilla osoitteessa www.s-pankki.fi.
Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin tai muihin vastaavanlaisten rajoitusten alaisiin maihin. Raportin levittäminen Yhdysvalloissa tai muissa vastaavanlaisten rajoitusten alaisissa maissa tai levittäminen näiden maiden kansalaisille saatetaan katsoa rikkomukseksi näissä maissa voimassa olevia lakeja vastaan.
