S-Pankki Korkovarainhoito A

Syyskuu oli korkosijoittajille vaikea kuukausi. Iranin konflikti piti energian hinnat korkealla, mikä lisäsi jälleen inflaatiopaineita. Yhdysvaltain keskuspankki Fed nosti ohjauskorkoaan sekä viesti tulevista lisäkiristyksistä. Sen sijaan Euroopan keskuspankki nosti talletuskorkonsa 2,5 prosenttiin. Päätöstä perusteltiin energian hintojen vauhdittamalla inflaatiolla, jonka odotetaan pysyvän selvästi keskuspankin kahden prosentin tavoitteen yläpuolella. Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan korko nousi yli viiden prosentin. Tämä on korkein taso yli kahteen vuosikymmeneen, mikä vahvistaa käsitystä pitkään korkeina pysyvistä koroista. Korkomarkkinoilla euroalueen valtionlainat laskivat 2,1 prosenttia ja Yhdysvaltain 2,0 prosenttia. Samalla Yhdysvaltain 10 vuoden korko nousi noin 54 korkopistettä 5,29 prosenttiin ja Saksan 10 vuoden valtionlainan korko 3,59 prosenttiin. Eurooppalaiset investment grade -yrityslainat kestivät paremmin ja laskivat 1,2 prosenttia, sillä lyhyempi korkoriski ja luottoriskimarginaalit vaimensivat korkojen nousun vaikutuksia. Eurooppalaiset high yield -lainat puolestaan heikkenivät 1,7 prosenttia, kun sijoittajien riskinottohalukkuus väheni ja runsas uusien liikkeeseenlaskujen määrä nosti riskimarginaalit viiden kuukauden korkeimmille tasoille. Kehittyvillä markkinoilla kovassa valuutassa liikkeeseen lasketut velkakirjat olivat kuukauden heikoin segmentti 2,7 prosentin laskulla, kärsien sekä Yhdysvaltain korkojen noususta että dollarin vahvistumisesta. Paikallisissa valuutoissa noteerattujen kehittyvien markkinoiden velkakirjojen tuotto oli −0,5 prosenttia, sillä inflaatiokehitys oli vakaampi. Kehittyvien markkinoiden yrityslainat osoittautuivat kestävimmiksi ja laskivat vain 0,3 prosenttia. Rahastoista parhaiten menestyi S-Pankki Lyhyt Korko, jonka tuotto oli 0,12 prosenttia. Se oli ainoa positiivisen tuoton saavuttanut rahasto, sillä sen lyhyt korkoriski suojasi korkojen nousulta. Heikoin sijoitus oli iShares J.P. Morgan EM Bond ETF, joka laski 3,6 prosenttia. Tämä johtui siitä, että kovassa valuutassa liikkeeseen laskettu kehittyvien maiden valtionvelka kärsi sekä korkeammista Yhdysvaltain koroista että vahvistuneesta dollarista. Lyhyen korkoriskin rahastot rajoittivat tappionsa noin 0,4 prosenttiin, kun taas eurooppalaiset valtionlainarahastot, kuten S-Pankki Euro Valtionlaina Korko, kärsivät täysimääräisesti korkojen noususta. Eurooppalaiset yrityslainarahastot olivat 1,6-1,7 prosenttia miinuksella. Geopoliittiset energiamarkkinahäiriöt ja keskuspankkien haukkamainen rahapolitiikka tekivät syyskuusta yhden viime vuosien haastavimmista kuukausista korkosijoittajille. Rahasto ylipainottaa edelleen kehittyvien markkinoiden lainoja sekä eurooppalaisia yrityslainoja, sekä toisaalta alipainottaa valtionlainoja sekä rahamarkkinasijoituksia.