S-Pankki Korkovarainhoito A

Lokakuu oli vahva kuukausi valtionlainoille ja kehittyvien markkinoiden velkakirjoille. Kehitystä tuki sijoittajien hakeutuminen laadukkaampiin ja turvallisemmiksi koettuihin kohteisiin, kun maailmanlaajuinen riskinottohalukkuus jatkoi heikentymistään Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sodan pitkittyessä. Sekä Fed että EKP pitivät ohjauskorkonsa ennallaan, mutta jättivät avoimeksi mahdollisuuden koronnostolle joulukuussa. Yhdysvaltain valtionlainat tuottivat 2,1 prosenttia. Samalla Yhdysvaltojen 10-vuotisen valtionlainan korko laski 31 korkopistettä 4,93 prosenttiin ja kahden vuoden korko 21 korkopistettä 4,59 prosenttiin. Euroopan valtionlainat tuottivat 1,3 prosenttia, ja Saksan 10-vuotisen valtionlainan korko laski 19 korkopistettä 3,22 prosenttiin. Eurooppalaiset investment grade- ja high yield -yrityslainat olivat kuukauden pettymyksiä, ja molempien tuotto jäi lähelle nollaa. Energiakustannuksiin liittyvien paineiden ja heikentyneen riskisentimentin aiheuttama luottoriskipreemioiden leveneminen kumosi kokonaan valtionlainakorkojen laskusta saadun tuen. Kehittyvien markkinoiden velkakirjat olivat kuukauden vahvin omaisuusluokka. Kovassa valuutassa liikkeeseen lasketut valtionlainat tuottivat 2,1 prosenttia ja paikallisessa valuutassa liikkeeseen lasketut 1,9 prosenttia. Rahastoista parhaiten tuotti iShares J.P. Morgan EM Bond ETF (+2,4 %), joka hyötyi suoraan kehittyvien markkinoiden kovassa valuutassa liikkeeseen laskettujen velkakirjojen vahvasta kehityksestä. Heikoin rahasto oli M&G European High Yield (-1,0 %), joka oli ainoa luottoriskipreemioiden levenemisestä merkittävästi kärsinyt rahasto. Rahastoista S-Pankki Kehittyvät Markkinat Korko (+1,3 %) ja S-Pankki Euro Valtionlaina Korko (+1,3 %) tuottivat hyvin, kuten myös S-Pankki Yrityslaina Korko (+0,8 %). S-Pankki High Yield Eurooppa Korko -rahasto tuotti heikommin (-0,6 %), sillä eurooppalaiset high yield -lainat ovat selvästi herkempiä talouskasvuun ja luottotappioriskiin liittyville huolille kuin valtionlainakorkojen muutoksille. Riskinottoympäristön heikentyminen kasvatti luottoriskipreemioita ja painoi siten rahaston kehitystä lokakuun aikana. S-Pankki Lyhyt Korko -rahasto tuotti odotetusti vain hienoisen positiivisesti (+0,2 %). Kansainvälinen valuuttarahasto IMF nosti ennusteensa vuoden 2026 maailmantalouden kasvusta 3,1 prosenttiin, mutta varoitti talouden kestokyvyn olevan edelleen koetuksella sodan ja korkeiden energiahintojen muodostaman kaksinkertaisen rasitteen vuoksi. Korkosijoituksissa painotamme edelleen kehittyvien markkinoiden lainoja ja yrityslainoja. Painot euroalueen valtionlainoissa ja lyhyen koron sijoituksissa ovat normaalia matalammalla tasolla.