Maj fortsatte den starka marknadsutvecklingen efter april. Alla centrala aktiemarknadsregioner gav positiv avkastning mätt i euro, och avkastningen sedan årets början har redan nått nivån för ett starkt aktieår. Placeringsmiljön präglas dock fortfarande av geopolitisk osäkerhet till följd av kriget i Iran samt relaterade risker på energimarknaderna.
”Marknaderna har visat en överraskande motståndskraft trots geopolitisk osäkerhet. De mest pessimistiska scenarierna har inte realiserats, och den ekonomiska tillväxten har hållit sig på en god nivå trots ökade inflationstryck”, säger S-Bankens chefsstrateg Tanja Wennonen-Kärnä.
Teknologi och artificiell intelligens driver marknaderna, skillnaderna mellan regionerna ökar
Uppgången på aktiemarknaderna stöddes särskilt av bolag kopplade till teknologi och artificiell intelligens. Bäst utvecklades tillväxtmarknaderna, där teknologibolagens utveckling varit stark. Även i USA fortsatte utvecklingen positivt, medan uppgången i Europa dämpas av energirelaterade utmaningar.
I Japan stöds den positiva utvecklingen både av en stimulerande ekonomisk politik och en ökande teknologivikt, medan USA:s ekonomi stöds av energisjälvförsörjning och konsumenternas goda motståndskraft.
”Trots den geopolitiska osäkerheten finns det en stark tro på marknaderna att störningarna förblir hanterbara. Investeringar i artificiell intelligens och företagens resultatförmåga fortsätter att stödja riskfyllda placeringar”, konstaterar Wennonen-Kärnä.
Centralbankerna förbereder sig för inflation – tecken på lugnare räntemarknader
På räntemarknaderna sågs först uppåttryck i maj, men mot slutet av månaden stabiliserades räntenivåerna i takt med att förväntningarna förbättrades. Inflationstrycket är dock fortfarande i fokus, och centralbankerna förväntas fortsätta strama åt penningpolitiken särskilt i Europa.
Marknaderna prissätter redan flera räntehöjningar, vilket minskar den ytterligare risken för stigande räntor. Samtidigt har kreditriskpremierna minskat, vilket har stött utvecklingen för företagsobligationer.
Neutral aktievikt motiverad
Efter den kraftiga uppgången på aktiemarknaderna håller S-Banken aktievikten neutral. Inom aktieplaceringar överviktas Japan.
Inom ränteplaceringar överviktas företagsobligationer av investeringsgrad inom euroområdet samt skulder från tillväxtmarknader. Penningmarknadsplaceringar är underviktade i förhållande till placeringar med längre ränteduration.
”Vi förväntar oss att marknadernas riktning i juni i synnerhet påverkas av utvecklingen i Mellanöstern. En lösning skulle stödja riskaptiten, men osäkerheten håller inflationen och räntenivån som centrala teman”, bedömer Wennonen-Kärnä.
S-Bankens allokeringar i juni 2026
Aktier:
Finland: neutral
Europa: neutral
USA: neutral
Japan: övervikt
Tillväxtmarknader: neutral
Räntor:
Penningmarknad: undervikt
Statsobligationer: neutral
Investment Grade-företagsobligationer: övervikt
High Yield-företagsobligationer: neutral
Tillväxtmarknadslån: övervikt
