S-Banken Euro Statsobligation Ränta A

Under månaden utvecklades fondens värde med 0,88 procent och jämförelseindexets värde med 0,69 procent. I januari sjönk marknadsräntorna för både korta löptider och långa löptider på räntekurvan. Räntenedgången var relativt jämn på hela räntekurvan och därför förändrades kurvans form knappt alls. I januari gav centralbankerna marknaderna inga överraskningar, eftersom ECB inte höll några möten i januari och Fed lämnade sin styrränta oförändrad efter räntenedgången med 25 räntepunkter i december. ECB förväntas inte ändra sin styrränta under innevarande år. Fed förväntas fortsätta med räntesänkningar med totalt 50 räntepunkter så att det blir en sänkning på 25 räntepunkter i sommar och en andra lika stor sänkning i slutet av året. Intresset för Feds räntebeslut ökar, eftersom Fedchefen byts i maj. Kevin Warsh har utsetts till uppdraget, och utnämningen behöver ännu godkännas av senaten. I januari var statsobligationsmarknaden som vanligt aktiv när det gällde nyemissioner. Nya emissioner såldes bra och spreadarna på eurostaternas obligationer minskade något i förhållande till swapräntan. I november var fondens ränterisk fortfarande högre än jämförelseindexets. Den långa durationen i en miljö med fallande räntor gav portföljen en avkastning som var fem räntepunkter högre än jämförelseindexets. I januari gav kreditriskpositionen 18 räntepunkter jämfört med indexet. Det innebär att fondens avkastning till slut översteg indexets avkastning med 23 räntepunkter före kostnader. Kreditriskvalen gav överavkastning, särskilt tack vare övervikten på finska och italienska statsobligationer och undervikten på Tyskland i relation till jämförelseindexet. Även säkerställda obligationer och andra investeringar med låg kreditrisk utanför jämförelseindexet gav god avkastning i januari. Bland statsobligationerna överviktar vi fortfarande Finland och Italien. Vi underviktar fortfarande tyska och holländska statsobligationer. De största investeringarna är italienska, franska och spanska statsobligationer. Vi fortsätter att sprida ut portföljens emittentrisk genom att förutom i stater även investera i andra obligationer med mycket låg kreditrisk, till exempel obligationer i delstater och utvecklingsbanker samt säkerställda obligationer.